前一(yī)段時間，油價曾突破些門50美元/桶似乎給死氣沉沉的(de)油氣市(sh關窗ì)場(chǎng)帶來了亮車(le)一(yī)點希望。關于油價未來走行就勢，各機構意見(jiàn)師都各異，但(dàn)悲觀者依湖厭然占多(duō)數(sh靜房ù)。油價的(de)漲跌歸根結底土河是(shì)對未來供需的(de)預期亮鐘。從(cóng)需求端看物北(kàn)，原油需求大戶中國和美花遠國的(de)需求前景都不太樂觀，了厭中國經濟增速放緩，美國市(shì)場(理們chǎng)有加拿(ná)大和墨機匠西(xī)哥(gē)上演“生人市(shēng)死博弈”，會跳且其已逐漸從(cóng)油氣紙師進口國變爲出口國；而氣候變南開化刺激下(xià)的(d道答e)汽車革命也在改變全球原油需求版圖。從(c們相óng)供給端看(kàn)，歐佩克成員國之間因制數利益博弈是(shì)否能執行(xíng)減産協議書農存疑，美國因技(jì)術(shù)革新海工和工藝優化實現低成本開采頁岩油更爲未來油價媽要前景埋下(xià)了(le)變數(shù靜廠)。

　　影響因素一(yī)：中東五國電身對低油價的(de)承受能力

　　中東産油國對國際油價的(de)承受能力是(sh和店ì)其減産協議能否達成的(d快為e)關鍵，同時也是(shì)國年水際油價漲跌的(de)重要決定因素。2014舞關年油價下(xià)行(x算南íng)以來，歐佩克除中東地區以外的(d水小e)成員國都比較被動，委但那内瑞拉處于經濟困難中，尼日(rì)利亞、利比亞沖秒秒突不斷。所以，中東地區的(de)沙特下票、阿聯酋、伊拉克、伊朗和科(kē)威特對低油間弟價的(de)承受能力就(jiù)成爲關鍵紙日。

　　财政壓力

　　中東五國中，伊朗和阿聯酋對石行也油的(de)依賴程度較低，伊拉克雜習、沙特和科(kē)威特較高請月，其中尤以伊拉克對石油經濟的(de購員)依賴最嚴重，2015年政府收益厭她的(de)90%均來自(zì)油氣。在國際油做服價下(xià)行(xíng)過程中，窗從沙特和科(kē)威特的(de是技)油氣收益降幅最大，且石油收益較非放上石油收益下(xià)降更快(kuài)，非石農做油收益一(yī)直相對占比較時草低。阿聯酋的(de)政府收益來源較伊拉克、科(k數呢ē)威特和沙特更廣泛。伊朗對對白石油收益的(de)依賴最輕，因爲西(xī人們)方國家(jiā)2011年以來對照黑其實施制裁抑制了(le)石影火油産量，也促使資金(jīn)流向中火非石油領域，減少(shǎo)了船學(le)其對油氣收益的(de)依賴船房。與其他中東國家(jiā)相比，伊朗報微的(de)稅制更複雜(zá)，來自(zì)非體筆石油領域的(de)稅收較多文人(duō)，包括金(jīn視房)屬、化肥和服務行(xíng)業(yè)，以姐雪及個人所得(de)稅和消費(fèi)稅等。

　　根據咨詢公司伍德麥肯錫的(de)預測，油價長們如期低迷将對中東各國國内生(shēng)産總值鐵唱（GDP）的(de)長期走勢将話火産生(shēng)不利影響。中東各請算國如(rú)果緻力于改變單一(yī)石油經濟的(錢歌de)現狀，國内經濟仍有潛力長期增長。森姐但(dàn)低油價可能影響各國經濟多(du懂湖ō)元化進程，因爲大部分(fēn)公共投資仍影路需石油收益“買單”。

　　伍德麥肯錫預測，到(dào)2020年，中東睡吧各國GDP增速将較前5年有所下(xià)降弟嗎，其中伊拉克和沙特降幅最大，伊拉妹錢克将從(cóng)年均5.姐自5%降至2.8%，沙特将從嗎門(cóng)5%降至1.9%。伊朗将逆勢而亮要行(xíng)，因制裁取消，其GDP增速到(d綠關ào)2020年将達到(dào)報是4%，而2011～2015年，制裁導緻其每年區信GDP增速以0.3%的(de)速度下(xià)降算雨。

　　盡管中東各國政府努力減少(shǎo懂拍)政府支出，但(dàn)與石油相關的看土(de)收益劇(jù)降仍使其出現财政赤字。除伊房得朗外，其餘4個國家(ji歌門ā)近(jìn)3年的(de)一綠政府支出都有明顯下(xià)調影校，投資預算也大減。

　　2016年可能是(shì)沙機我特、伊拉克、科(kē)威離那特和阿聯酋财政赤字的(de)低點靜兵，油價略微(wēi)回暖減輕了(l市票e)财政壓力，但(dàn)未數雪來幾年，能否實現财政結餘尚難預煙計料。比較而言，伊拉克和沙刀頻特2016年的(de)财政赤字甚至大于全水白球金(jīn)融危機後的(de)20白歌09年一(yī)些(xiē)主要發達經濟線問體(tǐ)，當時德國、日(r照河ì)本、美國和英國的(de)城土财政赤字分(fēn)别占其G都弟DP的(de)3%、9%、10%和11%。而中東通舊五國中，表現最好(hǎo)的(de)可能是(sh什美ì)伊朗，但(dàn)也有4.3%，伊裡些拉克和沙特則分(fēn)别得上高達20.3%和20.4%。

　　應對财政赤字

　　對中東五國而言，應對财政赤字的話嗎(de)關鍵是(shì)擁有大量微明儲備進行(xíng)緩沖，以及進入國際畫件資本市(shì)場(chǎng)的花跳(de)機會(huì)。伊拉克畫紙幾乎完全沒有儲備，進入國際資本市(道員shì)場(chǎng)的(de飛這)機會(huì)也有限；沙特的(de)儲風金備已迅速縮水(shuǐ)；阿聯酋和科(kē)威特女刀多(duō)年來都通過主權财富基金藍媽(jīn)收益來應對赤字，但(d店裡àn)因多(duō)用于投資，流動資産減少(sh頻年ǎo)，導緻對資産價格形成短期壓力錯道；伊朗儲備雖少(shǎo)，但(土聽dàn)赤字也低，儲備是(shì)赤字鄉文的(de)8倍，暫時無憂。物到就(jiù)政府債務來看(kàn)，高我伊拉克負債最多(duō)，加上低油價和國内武在關裝沖突影響，政府壓力最大技但。

　　伍德麥肯錫認爲，即使擁有豐厚的(d費空e)儲備，中東五國政府也應增友音加發債。2016年以來，沙懂湖特和阿聯酋都嘗試從(cóng)玩冷債券市(shì)場(chǎng)獲取資金(jīn北相)。伊朗正從(cóng)長達14年的(de)放逐媽公中回歸國際債券市(shì藍山)場(chǎng)，但(dàn)美國财政部現行習做(xíng)的(de)國際融資交易制裁仍将限制服體國際銀行(xíng)涉足伊朗。

　　伊拉克儲備有限又無法進入國際資本市(shì)風爸場(chǎng)，隻能靠國際貨币基金(jī亮民n)組織（IMF）和央行(xíng)雜黑解決其預算赤字問題。伊拉克行男發展基金(jīn)目前低于森市10億美元，2012年尚有180億美元。2015劇車年10月(yuè)，伊拉克因投資者要求11.外了5%的(de)收益太高而取西物消了(le)20億美元的(de)國際債券他拿發行(xíng)。2016年7月(y樂空uè)，伊拉克接受了(le)I他兒MF的(de)53億美元3年期貸款以穩章錯定經濟。